Pénzkereséshez pénz kell. Pénzügyi tőke szükséges egy vállalatnál annak megalakulásakor, és továbbra is szükséges, mivel az üzlet folytatja mindennapi működését. Ez a tőke különböző forrásokból származhat, de ez a cikk az adósságra és a saját tőkére összpontosít, valamint arra, hogy ez az arány hogyan befolyásolja a vállalkozást.
A D / E arány meghatározva
Az adósság / saját tőke arány (D / E) az, amely a társaság eszközeinek és működésének finanszírozásához felhasznált saját tőke és adósság arányát jelzi. Technikailag a vállalat mércéje pénzügyi tőkeáttétel ezt úgy számítják ki, hogy elosztja teljes kötelezettségeit (vagy gyakran hosszú lejáratú kötelezettségeit) részvényesek saját tőkéje . Lényegében az adósság és a saját tőke arány megmutatja a választ egy nagyon alapvető kérdésre, amelyet minden vállalkozás tulajdonosának szembe kell néznie - finanszírozza-e vállalatát pénzkölcsön felvételével vagy tulajdonosi részvényeinek eladásával?
kapcsolódó cikkek- Az FHA adósság és jövedelem irányelvei
- Hogyan számoljuk ki a saját tőke szorzót
- A részvénykockázat prémiumának kiszámítása
Adósságfinanszírozás vs. részvényfinanszírozás
NAK NEK adósság / saját tőke arány 1,00 azt jelzi, hogy egy vállalat azonos tőkével és adóssággal finanszírozza tevékenységét. Az 1,00-nál magasabb érték azt jelzi, hogy a vállalat több adósságfinanszírozást használ fel, mint saját tőkefinanszírozást. Az adósság / saját tőke arány kiszámításához használt értékeket általában a társaság pénzügyi kimutatásaiból - különösen a mérlegből - vesszük. Bizonyos esetekben a vállalat fennálló adósságának és saját tőkéjének piaci értékét használják fel.
Leegyszerűsítve: egy olyan vállalkozásnak, amely érdekelt abban, hogy hiteleivel agresszíven finanszírozza működését, magasabb lesz az adósság / saját tőke arány. Az arány növelésének aktusa felfelé vagy tőkeáttételként ismert fogaskerék . Noha vállalkozása mindenképpen profitálhat - akár boldogulhat is - az erős hitelfelvételből, az időszakos fizetési kötelezettség mindig bizonyos szintű kockázatot jelent.
Jó és rossz arány
Minden helyzet más, de az adósságkibocsátás során a vállalat végső célja az, hogy olyan nyereséget hozzon, amely meghaladja azt az összeget, amelyet vissza kell fizetnie. Mint már említettük, a növekvő adósságkötelezettség fokozott kockázatot jelent. Ez befolyásolhatja a vállalat hírnevét a potenciális befektetők szemében, és nehezebbé teheti a jövőbeni finanszírozás megszerzését - adósság vagy tőke révén. A növekvő adósság a csőd kockázatához is vezet, mivel a vállalatnak időszakos kamatfizetéseket kell teljesítenie akkor is, ha a jövedelem csökken.
A saját tőkével történő finanszírozás - vagy tulajdonosi részvények eladása és nyereségrészesedés - nem hoz magával előírt kifizetéseket. Ez a művelet azonban arra kényszeríti a vállalkozás tulajdonosát, hogy lemondjon bizonyos mértékű ellenőrzésről. Ebben a helyzetben mások érdekeltek a vállalat irányában, amelyet meg kell elégíteni.
A 0,30 vagy annál alacsonyabb adósság / saját tőke arányt általában jónak tekintik, mert ez azt jelzi, hogy a társaságot kisebb kamatkockázatnak van kitéve. Az alacsonyabb arány szintén jobbhoz vezet üzleti hitelminősítés .
Az ipar és a körülmények hatása
A megfelelő adósság / saját tőke arány attól az iparágtól függ, amelyben a vállalkozása működik. Például olyan vállalatok, amelyek erősen függenek az iparágaktól pénzügyi tőke , mint például az autógyártás vagy az építőipar, az adósság és a saját tőke aránya legalább 2,00 lehet. Az ilyen vállalatoknak nincs akkora kockázata fizetésképtelenség mint aki mondjuk személyi számítógépeket gyárt. Ez utóbbi vállalat alacsonyabb arányt szeretne elérni - valahol a fent említett 0,30 körül.
A megfelelő adósság / saját tőke arányt az egyes vállalkozások körülményei is meghatározzák. Például egy fiatal vállalat, amely üzleti tevékenységének növekedési és terjeszkedési szakaszán megy keresztül, úgy dönthet, hogy kevesebb hitelt vesz fel a jövedelmének nagyobb volatilitása miatt. Másrészről, egy lejárati szakaszban lévő, megalapozottabb vállalat a magasabb adósságmennyiséget élvezheti.
A vállalkozásának megfelelő adósságfinanszírozás összegének meghatározásakor mindig ne felejtse el megvizsgálni versenytársainak és más hasonló iparágakban és körülmények között működő cégeinek arányait.
Üzleti hatás
Mint fent említettük, a magasabb adósság / saját tőke arány elsődleges hatása a magasabb szintű kockázat. Ez a kockázat sokféle formában jelentkezik, de általában a megnövekedett fizetési kötelezettségekhez kapcsolódik, amelyek több adóssággal járnak.
Mint minden üzleti kockázat esetében, kompromisszum is létezik. Bár az adósságokból származó tőkeáramlás magasabb termelési szinthez és jelentősebb nyereséghez vezethet, nincs garancia arra, hogy ez így lesz. Sőt, minél több adóssága van a vállalatnak, annál nehezebb (és drágább) lesz új adósságot szerezni. Ezért a tőkefinanszírozás új körének tervezésekor mindig részletes és reális tervezésre és előrejelzésre van szükség.
Az adósság és a saját tőke arányának növekedésével járó negatív hatásokra példák lehetnek a vállalatok 11. fejezetében szereplő csődeljárások, például:
- R. H. Macy 1991-ben
- A Trans World Airlines 2001-ben
- A Great Atlantic & Pacific Tea Company (A&P) 2010-ben
- Midwest Generation 2012-ben
Ezek a vállalatok nem tudták teljesíteni fizetési kötelezettségeiket, amikor a bevételek csökkenése volt tapasztalható.
Komplex döntés
Nincs olyan képlet, amely bármely adósságfinanszírozási döntéshozatali folyamatra alkalmazható lenne. Minden iparág más és minden körülmény egyedi. Az érvek és ellenérvek változatosak, de ezek intenzív tanulmányozásának szükségessége állandó. Vizsgálja meg iparágát, versenyét és hosszú távú céljait, és törekedjen az adósság / saját tőke arányára, amely megfelel az egyéni igényeknek és elvárásoknak.
